日本株の構造変化を評価しつつも、米国株に投資し続ける理由

2026年2月16日

はじめに

2026年2月、日本株は日経平均が58,000円台に迫るなど高値圏で推移し、成長政策への期待から投資家の関心が高まっています。

本記事は、以下の方に向けて書いています：

日本株の構造変化について知りたい方
ガバナンス改革が投資にどう影響するか知りたい方
日本株と米国株のどちらに投資すべきか迷っている方
長期投資家としての視点を知りたい方

2025年〜2026年、日本株は単なる短期的なブームではなく、構造変化による再評価が起きています。

コーポレートガバナンス改革、株主還元の強化、割安感の修正、外国人投資家の再注目など、複数の要因が絡んでいます。

日経平均やTOPIXが歴史的高値圏で推移する中、政治的安定や成長戦略への期待が市場を支えています。

私は、この構造変化を評価しています。

しかし、長期投資家として、私は米国株（NASDAQ100）に投資し続けます。

この記事では、日本株の構造変化を評価しつつも、なぜ米国株に投資し続けるのか、その理由を解説します。

※本記事は2026年2月時点の情報をもとにしています。投資判断は自己責任で行ってください。

この記事の結論

日本株はガバナンス改革により構造変化が起きている
割安感の修正、株主還元の強化が投資家に評価されている
外国人投資家の再注目により、国際分散の対象として魅力的
しかし、長期的な成長エンジンは米国株（NASDAQ100）の方が強い
日本株の構造変化を評価しつつも、米国株に投資し続ける

日本株の構造変化：ガバナンス改革が基盤を変えつつある

結論から言うと、日本株は構造変化により再評価が進んでいます。

① ガバナンス改革の進展

日本ではコーポレートガバナンス改革が進んでおり、株主重視の経営や機関投資家の声が強まっています。

日本のコーポレートガバナンス改革は、投資家と企業の対話促進や独立役員の強化などを含む長期的取り組みであり、制度面でも進展が確認されています。

ガバナンス改革の内容：

東京証券取引所や金融庁がガバナンス基準を引き上げ
社外取締役の設置が進む
株主還元強化が進む企業が増加

近年の制度改革や市場ルールの改定により、日本企業はより株主重視の体制を整えつつあります。

これは単なる市場の噂ではなく、政策としての構造改革であることが重要です。

② 株主への説明責任と経営の透明性

ガバナンス改革は単なるスローガンではなく、実際の企業行動に波及しています。

企業行動の変化：

ボードの独立性向上
経営の透明性向上
ROE（自己資本利益率）改善へのプレッシャー

株主への説明責任と経営の透明性が向上し、株主価値向上に向けた変化が定着しつつあります。

③ 資本効率の改善

多くの日本企業で、資本効率の改善や株主還元の強化（配当・自社株買い）が進む傾向が確認されています。

投資機関の市場展望では、コーポレートガバナンス改革や企業の資本効率改善が日本株の魅力を高めつつあると分析されています。

企業行動の変化：

配当拡充
非中核資産の売却
株主還元重視
自社株買いの増加

過去よりも株主還元意識が強まり、配当・自社株買いなどを通じた株主価値向上に取り組む企業が増えています。

ガバナンス改革が単なる制度上のスローガンではなく、実際に企業行動を変える方向に進んでいることが重要です。

関連記事：20代から始める資産運用｜FIREを目指す私の投資方針と実体験

割安感の修正：日本株の再評価余地

結論から言うと、日本株は割安感があり、再評価の余地があると評価されています。

① 割安なバリュエーション

日本株は依然として米国株などに比べてバリュエーション（割安感）があります。

これが再評価の余地として注目されています。

割安感の背景：

歴史的に伸び悩んできたROE
利益拡大期待
ガバナンス改革による改善余地

日本株は「割安・価値（Value）」スタイルの優位性が続き、改革が進む中で価値を再発掘する投資の余地が大きいと評価されています。

② 構造的なアルファ機会

一部投資運用者は、日本株を「構造的なアルファ機会（alpha opportunity）」と表現しています。

改革が進む中で価値を再発掘する投資の余地が大きいという評価です。

③ 割安修正余地

歴史的に割安とされてきた日本株は、ガバナンス改革や資本効率改善の進展を背景に「割安修正余地」が期待されています。

特に：

財務基盤が堅い企業
キャッシュ比率が高い企業

これらの企業ほど、株主還元の強化で見直される可能性があります。

外国人投資家の再注目：国際分散の対象として

結論から言うと、外国人投資家が日本株を再注目しています。

① 海外投資家の視点

2026年の日本株は過去35年で最高の滑り出しとなり、海外投資家の買い意欲も強いとの報道があります。

実際に、2025年には日本株のネット外国買いが過去数年で非常に大きく、約35倍とも言われるレベルに達したというデータもあります。

グローバル投資家が日本株を割安な国際株式市場の一角として注目しているという意見も出てきています。

特に日本市場は、他の先進国市場と比べて依然として評価が低めであり、ここに投資機会があると考える長期投資家もいます。

海外投資家の買いの背景：

割安感
構造的評価（ガバナンス改革）
政治的安定への期待（2026年2月の総選挙で自民党が圧勝）

② アクティビスト投資家の関与

アクティビスト投資家や海外機関が日本企業のガバナンス改善を後押しするようになっています。

株主価値意識が強まっているとの分析もあります。

投資機関の分析では、2026年2月の総選挙で自民党が圧勝したことにより、強い与党勝利が外国資金の再流入を後押しすると見られています。

海外機関投資家の関与がガバナンス強化を促す一因になっているという評価もあります。

③ グローバル分散の観点

米国中心の投資家がグローバル分散の観点から日本株を再評価しつつあるという動きも見られます。

特に：

割安感
ガバナンス改善の進展

これらが、海外投資家に日本株を魅力的な投資対象として再認識させています。

米国株との比較：日本株の魅力と限界

結論から言うと、日本株には魅力がありますが、長期的な成長エンジンは米国株の方が強いと考えています。

【図表1：日本株 vs 米国株の比較（構造変化の視点）】

比較項目	日本株	米国株
ガバナンス改革	進行中（改善余地大）	すでに成熟
バリュエーション	割安感あり	高バリュエーション
株主還元	強化中	すでに高水準
成長エンジン	改革による改善期待	イノベーション継続
外国人投資家	再注目されている	すでに主流
集中リスク	分散効果が期待できる	テクノロジー株に集中

① 日本株の魅力

日本株の魅力：

ガバナンス改革による構造変化
割安感の修正余地
株主還元の強化
外国人投資家の再注目

これらは、投資家にとって魅力的な要素です。

② 米国株の集中リスク

米国株は確かに長期的に強いですが、テクノロジー株への集中リスクやバリュエーションの高さが指摘されています。

集中リスク：

超大型テクノロジー株への依存
バリュエーションの高さ
セクター偏重

また、一部の市場分析では、企業利益成長が鈍化すると米国株は調整リスクがあるという見方も提示されています。

米国株に偏った投資は集中リスクを高めるとの見方があり、国際分散の重要性が高まっています。

ただし、これは米国株の長期的な成長力を否定するものではなく、リスク管理の観点からの指摘です。

③ 日本株の分散効果

日本株は割安感やガバナンス改善の進展など独自の強みを持っています。

ポートフォリオ全体のリスク調整にも寄与する可能性があると評価されています。

分散投資が注目される理由：

米国株とは異なるリスク・リターン特性
割安感による下値の堅さ
ガバナンス改革による上値余地
米国政策の影響から独立した成長ストーリー

一部の投資分析では、「強い国内ストーリーが米国政策の影響から株式を守っている」との指摘もあります。これは国際分散志向の高まりとも一致します。

日本株は、米国マーケットに左右されにくい独自の成長ストーリーを持つことが評価されています。

④ 長期的な成長エンジン

しかし、長期的な成長エンジンは、依然として米国株（NASDAQ100）の方が強いと考えています。

NASDAQ100の強み：

イノベーションを続けている
グローバル市場で競争力がある
利益率が高い
株主還元を重視している

日本株の構造変化は評価できますが、長期的な成長力では米国株が優位です。

なぜ日本株の構造変化を評価しつつも、米国株に投資し続けるのか

結論から言うと、私は日本株の構造変化を評価していますが、米国株に投資し続けます。

① 構造変化は評価するが、成長力は米国株が上

日本株の構造変化（ガバナンス改革、割安感の修正、株主還元の強化）は評価できます。

しかし、長期的な成長力では、米国株（NASDAQ100）の方が優位だと考えています。

理由：

NASDAQ100はイノベーションを続けている
グローバル市場で競争力がある
利益率が高い
すでに株主還元を重視している

日本株は「改善中」ですが、米国株は「すでに成熟」しています。

② 投資方針の一貫性

私は、長期投資家として、投資方針を一貫させることが重要だと考えています。

日本株が構造変化しているからといって、投資方針を変えるのは、賢明ではありません。

長期投資家として、短期的な流行に振り回されず、長期的な視点を保つことが大切です。

③ 米国株の長期実績

米国株は、長期的に安定した成長を続けてきました。

NASDAQ100に含まれる企業は、過去数十年にわたって成長を続けています。

この長期実績は、信頼できる投資先としての証です。

④ グローバル企業の競争力

NASDAQ100に含まれる企業は、グローバル市場で競争力があります。

Apple、Microsoft、Googleなどは、世界中で事業を展開しており、地政学的リスクにも強いです。

日本株は、日本国内の影響を受けやすいため、グローバル分散の観点からは米国株の方が優位です。

⑤ イノベーションの継続

NASDAQ100に含まれる企業は、イノベーションを続けています。

AI、クラウド、半導体、バイオテクノロジーなど、次世代の成長分野で主導的な役割を果たしています。

日本株は、ガバナンス改革により改善していますが、イノベーションの面では米国株に劣ります。

日本株と米国株の組み合わせ：分散投資の視点

結論から言うと、日本株と米国株を組み合わせることで、分散投資の効果を高めることができます。

【図表2：投資家タイプ別のおすすめポートフォリオ】

投資家タイプ	米国株	日本株	理由
長期成長重視	80〜100%	0〜20%	イノベーション・成長力重視
バランス重視	60〜80%	20〜40%	分散効果を取り入れる
割安株好き	50〜70%	30〜50%	割安感を重視
為替リスク回避	50〜60%	40〜50%	円建て資産を増やす

① 長期成長重視の投資家

長期成長を重視する投資家は、米国株（NASDAQ100）を中心にすべきです。

米国株：80〜100% 日本株：0〜20%

理由：

長期的な成長エンジンが強い
イノベーションを続けている
グローバル企業が多い

② バランス重視の投資家

バランスを重視する投資家は、米国株と日本株を組み合わせることで、分散効果を高めることができます。

米国株：60〜80% 日本株：20〜40%

理由：

米国株の成長力を取り入れつつ、日本株の割安感も活用
分散効果によりリスクを抑える

③ 割安株好きの投資家

割安株を好む投資家は、日本株の比率を高めることができます。

米国株：50〜70% 日本株：30〜50%

理由：

日本株の割安感を活用
ガバナンス改革による改善余地を期待

④ 私の判断：米国株中心

私は、長期成長を重視する投資家として、米国株（NASDAQ100）中心のポートフォリオを維持します。

米国株：98%以上その他（ビットコインなど）：2%以下

理由：

長期的な成長エンジンが強い
イノベーションを続けている
投資方針の一貫性

私の結論：構造変化を評価しつつも、長期成長力を重視

日本株は、ガバナンス改革、割安感の修正、株主還元の強化により、構造変化が起きています。

この変化は評価できます。

しかし、長期投資家として、私は長期的な成長力を重視します。

NASDAQ100は、イノベーションを続け、グローバル市場で競争力があり、長期的な成長が期待できます。

日本株の構造変化を評価しつつも、米国株に投資し続けることが、長期的には合理的だと考えています。

投資方針を一貫させ、長期的な視点を保つことが、長期投資家として最も重要です。

それが、資産形成を成功させる秘訣です。

関連記事：20代から始める資産運用｜FIREを目指す私の投資方針と実体験

免責事項

本記事は一般的な情報提供を目的としており、投資助言を目的とするものではありません。投資判断は自己責任で行ってください。市場環境やガバナンス改革の進展は変化する可能性があるため、最新情報は信頼できる情報源でご確認ください。投資に関するご不明点は、ファイナンシャルプランナーにご相談ください。

参考リンク

ガバナンス改革や市場動向の最新情報は、信頼できる情報源で確認しましょう。

よかったらシェアしてね！

URLをコピーしました！

URLをコピーしました！

日本株が好調でもアメリカ株に投資し続ける理由──NASDAQ100投資家の視点

この記事を書いた人

だっち会社員投資家

20代後半の会社員投資家です。
「経済的自由＝FIRE」を目指し、インデックス投資・個別株・FXを実践中。
初心者にもわかりやすく資産運用の情報を発信しています。
一緒にコツコツ資産形成をしていきましょう！

日本株の構造変化を評価しつつも、米国株に投資し続ける理由

はじめに

この記事の結論