為替リスクとは？円安・円高が米国株投資に与える影響をわかりやすく解説

2026年1月2日

はじめに

「S&P500に投資してるけど、円安で得してるってこと？」「円高になったら、せっかくの利益が吹き飛ぶの？」

米国株や全世界株に投資していると、為替の動きが気になることがあります。ニュースで「円安が進行」「円高に振れた」と報じられるたびに、自分の資産にどう影響するのかわからず、不安になる人も多いのではないでしょうか。

結論から言うと、為替リスクは短期的には大きな影響を与えますが、長期投資では株価のリターンが為替の影響を上回る傾向があります。

この記事では、為替リスクの仕組みを整理し、円安・円高が投資にどう影響するのかを具体的な数字で解説します。「為替ヘッジあり・なし」の違いについても触れるので、ファンド選びの参考にしてください。

結論から言うと、為替リスクとは「為替レートの変動によって、外貨建て資産の価値が変わるリスク」のことです。

米国株や、米国株の代表的な指数であるS&P500などに連動する投資信託は、ドル建ての資産です。購入時も売却時も、最終的には円に換算されます。このとき、為替レートによって円換算額が変わるのが為替リスクです。

たとえば、1ドル＝100円のときに1万ドル分の米国株を買ったとします。

株価がまったく動かなくても、為替だけで資産の円換算額は大きく変わります。これが為替リスクです。

結論から言うと、円安はドル資産にプラス、円高はマイナスに働きます。

円安とは、円の価値が下がること。同じドル資産でも、円換算すると金額が増えます。

例：

2022年から2024年にかけて、ドル円は110円台から150円台まで円安が進みました。この期間、米国株に投資していた人は、株価上昇に加えて円安効果でリターンが大きく膨らみました。

円高とは、円の価値が上がること。同じドル資産でも、円換算すると金額が減ります。

例：

株価が上がっていても、円高が進めば利益が相殺されることもあります。逆に、株価が下がった上に円高になると、ダブルパンチで資産が減ります。

株価と為替が同時に動いた場合の影響を整理します。

前提： 1ドル＝150円で100万円分のS&P500を購入（約6,667ドル）

株価変動	為替変動	評価額（円）	損益
+20%	円安（160円）	約128万円	+28%
+20%	変動なし	約120万円	+20%
+20%	円高（130円）	約104万円	+4%
変動なし	円安（160円）	約107万円	+7%
変動なし	円高（130円）	約87万円	−13%
−20%	円安（160円）	約85万円	−15%
−20%	円高（130円）	約69万円	−31%

※概算値です。実際の計算は手数料等により異なります。

株価が20%上がっても、円高が進めば利益は大幅に圧縮されます。逆に株価が下がっても、円安が進めば損失が軽減されることもあります。

結論から言うと、為替ヘッジとは「為替変動の影響を抑える仕組み」のことです。ただし、コストがかかります。

為替ヘッジありのファンドは、為替予約という仕組みを使って、円高・円安の影響を抑えます。

つまり、為替変動のリスクを「なかったこと」にする代わりに、為替差益のチャンスも放棄することになります。

為替ヘッジには「ヘッジコスト」がかかります。これは、日米の金利差に連動して変動します。

2025年現在、米国の金利は日本より高いため、ヘッジコストは年3〜5%程度かかるケースもあります。つまり、為替ヘッジありのファンドは、その分だけリターンが目減りする可能性があります。